商品全体情感回暖，原料持续走强，供应小幅缩量，均衡表持续去库，但持续上涨下，财产链价钱传导受阻，下逛采购欠安，估计短期PTA高位震动。5月14日，原料走势较强，均衡表持续去库，现货价钱跟基差同步走强；PTA现货价钱+160正在5100元/吨，现货基差+47正在2509+245；5月从港交割成交正在09升水230-260，6月从港交割09升水170-220成交及商谈，7月从港交割09报盘升水105；加工费方面，PX收正在867美元/吨，PTA现货加工费至390。16元/吨。

　　昨日PVC期货震动上行，现货市场价钱上涨，下逛采购积极性较低，部门套保商接货，现货成交偏淡，部门预售货源成交尚可。5型电石料，华东自提4710-4870元/吨，华南自提4830-4900元/吨，送到4540-4710元/吨，山东送到4690-4750元/吨。

　　供应端，地缘方面，伊朗最高高级参谋Ali Shamkhani暗示，伊朗将许诺永久不制制核兵器，可用于兵器化的高浓缩铀库存，同意仅将铀浓缩至平易近用所需的较低程度，并答应国际核查人员监视这一过程，以换取当即解除对伊朗的所有经济制裁。欧佩克方面，欧佩克3月产量批改为2677。2万桶，4月为2671万桶，较上月削减6。2万桶。估计本年非欧佩克+国度的原油供应将添加80万桶/日，低于之前预估的90万桶/日增加。

　　储存取持单：当前纸浆期堆栈单24。74万吨，削减1697吨，次要来自山东青岛国际物流仓库削减1462吨，青岛宏桥仓库添加532吨，天津中储陆通仓库削减767吨；按照上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单13。13万手，持有纸浆期货多单11。34万手，当前净持空单1。79手，添加6102手。

　　总结来看：PX效益压缩较着，部门安拆打算外降负/检修添加，供应缩量叠加聚酯库存压力缓解下无望延续高开工，PTA供需延续偏紧款式。下逛集中补货后终端采购积极性欠安，市场缺乏持续性向上动力。

　　外围宏不雅利好，乙二醇供需款式尚可，但近期上涨幅渡过快，获利回吐压力逐渐增大，估计短期MEG高位震动。5月14日，供应端利好支持下，早盘张家港乙二醇现货正在4655附近高开，盘中震动偏强，午后价钱冲高后尾盘回落，到收盘时现货正在4630附近商谈；张家港乙二醇收盘价钱上涨179元/吨至4645元/吨，华南市场收盘送到价钱上涨230元/吨至4750元/吨；基差方面，现货基差偏强震动，开盘正在09+150附近，盘中呈现回落，尾盘降至09+125附近。

　　策略：因为从港纸厂提货量下降，累库预期升温，正信期货估计纸浆期货合约SP2507，今日白日至晚间，将正在5290-5470区间内震动为从；操做上，正在盘中反弹碰阻力回落或者回调遇支持反弹时，择机以区间思短线操做为从，需留意风控。

　　总体来看，乙二醇成本上移，5月乙二醇检修取安拆沉启并存，估计煤制负荷无效回升将正在5月中下旬表现，但因为沙特两套安拆检修，进口量预期下调，乙二醇供应压力减轻，聚酯库存压力缓解下无望延续高开工，供需款式尚可。

　　5月14，NYMEX美原油06月合约结算价为每桶63。15美元，涨0。52美元（+0。82%），买卖区间62。75-63。68美元；ICE布油07月合约结算价为每桶66。09美元，涨0。54美元（+0。81%），买卖区间65。68-66。59美元。伊朗愿武用铀换国解除制裁！

　　策略：商品全体情感回暖，原料PX表示强劲，部门安拆降负，国内供应小幅缩量，终端或有抢出口表示，PTA供需维持去库款式，但持续上涨下，财产链价钱传导受阻，下逛采购欠安，估计短期PTA高位震动。

　　5月14日国内乙二醇总开工56。34%（降7。01%)，一体化55。27%（降9。60%)，煤化工58。20%(降2。54%)。截至5月12日，华东从港地域MEG口岸库存总量65。61吨，较5月8日库存降低3。59万吨。近期到货减量，周末发货顺畅下口岸库存去库较着。

　　财产市场：昨日纸浆现货市场价钱持稳，此中山东地域针叶浆银星报价6300元/吨，阔叶浆金鱼报价4200元/吨，本色浆、化机浆和非木浆价钱持稳；糊口用纸、双胶纸、双铜纸和白卡纸市场价钱持稳；糊口用纸市场，下逛订单量无较着回升，部门纸企出货库存较高，开工率低位维持；双胶纸市场，秋季出书订单零星，且暂未集中供货，社会晤需求仍显不振；铜版纸市场，用户操盘积极性较低，商业商多随行就市，随进随出为从，局部让利环境严沉；白卡纸市场，终端需求持续放缓，个体纸厂放置年度检修打算，局部市场供应呈现收缩形态。

　　库存端，截止5月9日当周，EIA数据显示原油超预期累库，但成品油仍正在降库。原油库存增加345。4万桶。计谋石油储蓄库存+52。8万桶。库欣原油库存-106。9万桶。汽油库存-102。2万桶。精辟油库存-315。5万桶。

　　总体来看：纸浆期货市场反弹，现货市场跟涨乏力，从港纸厂提货量下降，累库预期升温，下逛原纸价钱阴跌叠加淡季预期，纸厂原料采购延后，部门企业原料库存维持出产刚需；纸浆期货市场近期呈区间震动反弹走势。

　　策略：短期商品情感改善，PVC止跌反弹，但中持久根基面照旧存压，目前虽有检修打算但供应端延续高位，国内需求暂未有改善且出口后期仍会遭到政策端影响，PVC持续驱动或无限，短期跟从商品情感波动为从。

　　策略：短期供应减量叠加宏不雅情感改善，纯碱止跌反弹，但正在高库存叠加新产能投放预期下，纯碱大标的目的逻辑照旧是供需过剩。短期临时不雅望，后续若继续反弹则给取空头更高入场平安边际。

　　5月14日，聚酯产能操纵率90。81%，较13日-0。14%。截至5月8日江浙地域化纤织制分析开工率为60。82%，较上期数据上涨5。73%。终端织制订单平均程度为10。17天，较上周添加0。48天。五一假期前后，部门企业订单升温，近期美国对等关税政策缓和，且海外市场库存下降带来必然补货需求，短期内织制行业刚需修复，开工呈现偏暖走势。订片面，外贸询单及下单零散，仅少量前期打样订单下达，且可持续性欠安，后市来看，乐不雅预期或降温，开工或存再次下降风险。

　　昨日纯碱盘面震动收涨，现货市场持稳运转，价钱无较着波动，昨日次要区域沉碱价钱：华北送到1500，华东送到1450，华中送到1400，西北出厂1100，东北送到1500，西南送到1450，华南送到1550。供给端：5月检修企业逐渐添加，全体产量预期有所下降，上逛库存集中度高且区域性差别照旧，企业待发订单尚可，碱厂出货为从，上逛库存预期环比下降。需求端：下逛消费相对不变但运营现状照旧偏弱，采购积极性一般，根基延续低价采购，维持一般原材料库存，短期浮法及光伏玻璃总日熔变化不大（后期预期边际略降），岁首年月至今纯碱刚需消费略增但全体影响无限，此外国内价钱低位下出口仍相对稳健。昨日浮法玻璃现货价钱1263元/吨，环比-4元/吨，沙河价钱遍及下调，中下逛补货，市场交投有所好转。华东需求跟进乏力叠加外发低价货源冲击，价钱普降。华中价钱大都持稳，华南个体受关税政策影响出口好转下试探性提涨，其他价钱临时不变，出货环境存差别。

　　需求端，欧佩克月报维持2025年全球原油需求增速为130万桶/日。将2025年全球经济增加预测下调至2。9%（之前为3。0%），维持2026年预测为3。1%。市场对关税短期抬升通缩的担心下滑，宏不雅情感有所修复。

　　策略：外围宏不雅利好，乙二醇成本上移，国产产量取进口量双降预期，聚酯开工持续高位下，供需款式尚可，对市场构成利好支持，但近期上涨幅渡过快，获利回吐压力逐渐增大，估计短期MEG高位震动。

　　供应端：本周3家企业打算检修且部门前期检修延续，行业开工估计窄幅下降，目前来看行业仍以常规检修为从，超预期检修及降负荷企业无限。近期社会库存去库预期速度放缓且绝对值尚正在高位，后续有打算安拆投产，供应端货源仍较为丰裕。成本端：昨日电石市场价钱沉心未有变化，供需小幅博弈。个体地域电石姑且出产不稳，大都出货尚可；下逛需求表示纷歧，全体到货一般，不雅望为从。目前外采电石PVC企业吃亏环比略降，短期电石价钱估计窄幅波动，部门区域烧碱现货价钱稳中上涨，氯碱企业分析另有盈利，成本端支持感化不较着。需求端：国内下逛成品企业订单一般，逢低买货为从，跟着关税政策缓和，部门出口成品企业开工预期边际改善。短期出口接单或维持正在常规数量，不外出口待交付量仍较高。

　　期货市场：纸浆期货合约SP2507，昨日全体行情震动反弹走势，日盘收于5378元/吨，较前收上涨102元/吨（或+1。93%），成交量23。0万手，削减4。92万手，持仓量10。2万手，削减0。27万手；隔夜开于5390点，随后正在40点的区间内横盘拾掇，最终夜盘收于5378点，较昨收持平。

　　5月14日，PTA产能操纵率较13日持平允在75。25%，聚酯产能操纵率90。81%，较13日-0。14%。截至5月8日江浙地域化纤织制分析开工率为60。82%，较上期数据上涨5。73%。终端织制订单平均程度为10。17天，较上周添加0。48天。五一假期前后，部门企业订单升温，近期美国对等关税政策缓和，且海外市场库存下降带来必然补货需求，短期内织制行业刚需修复，开工呈现偏暖走势。订片面，外贸询单及下单零散，仅少量前期打样订单下达，且可持续性欠安，后市来看，乐不雅预期或降温！